两小时后，中际旭创不再仅被视为一家“光模块公司”，而是在众多新闻的叠加影响下，其身份正发生深刻变化。首先，网信企业高质量发展的行动计划近日发布，勾画了2026至2030年的五年蓝图。其次，长江存储控股首次公开募股（IPO）申请已获受理，计划融资330亿元，且在第一季度实现净利润333亿元。最后，中际旭创在近期发布的半年报中显示，营收达到417亿元，净利润为136亿元，增长率高达241%。
这三条新闻结合在一起，发出了一个强烈的信号：算力基础设施已经不再是某个细分市场的趋势，而被纳入国家战略的大框架之中。具体来看中际旭创的财报，半年间的417亿元营收和136亿元的净利润，再加上季度净利润79亿元的环比增长38%，说明1.6T光模块及800G市场的需求正以惊人的速度攀升，而非仅仅是小幅增长。
更值得关注的细节在于报表背后。首先，章建平以新股东身份进入前十大股东名单，持有593万股，比例为0.53%。这位以趋势交易而著称的投资者选择在此时进入，显然不仅是看中当前的股价或市盈率，而是认同了1.6T光模块的量产才刚开始，类似Vera Rubin的量产周期将在第三季度正式开启，其增长的曲线尚未走向最陡峭阶段。
其次，长江存储控股的IPO与其第一季度333亿元的净利润，令人瞩目。这样一家芯片制造企业在单一季度内实现如此利润，之前很难想象。这并非偶然，而是国产算力产业链正整体走向成熟的信号。而网信企业高质量发展行动计划的发布，进一步将这一逻辑上升到了国家战略层次，显示出我们正从过去依赖于“全球供应链”的逻辑，转向以“国产替代”和“战略安全”为主的全新定价体系。
回到中际旭创，市场的主要担忧在于估值偏高及地缘风险。在220%的增长率下，市盈率40倍似乎并不构成泡沫。更为重要的是，1.6T的市场红利能持续多久，以及3.2T接力时机何时来临。这些问题将在2027年之后考虑，但在当前阶段，Vera Rubin的量产才刚刚开始，1.6T的需求仍在愈发加速。
尽管地缘风险确实存在，FCC的禁令亦在继续发酵，但反过来看，五年发展规划为何在此刻发布？为何长江存储的IPO赶在这一时间节点被受理？当一家企业的技术壁垒和产业地位上升至国家战略时，其估值不仅取决于产品和订单。
中际旭创当前海外收入占比确实高达90%，美国市场更是占61%。这是风险也是优势，光模块并非普通商品，需与客户的交换机和光芯片深度结合，替换成本极高。即使地缘紧张加剧，核心客户在短时间内找到替代品几乎不可能。
我认为，现在943元的股价基于“优秀光模块公司”的定位，但若市场将其视为“国家算力战略核心资产”，那么这个转变的故事还有很长的路要走。即使这一过程不会一帆风顺，地缘政策的波动也会造成情绪上的剧烈反应，但指引已经相当明确。
未来的关注点将集中在两个方面：Q3的1.6T出货量是否能继续提升，以及网信企业行动计划中关于算力基础设施的具体措施何时落地。如果这两个信号出现超预期，中际旭创的估值将完成从“制造业公司”向“战略资产”的重大转变，而这种转变所带来的潜力，将远不止几个百分点。
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